大理州期货配资万华化学(600309)四季度需求恢复、产品价格上涨,全年业绩超预期「北方股票股票」

摘要:事情万华化学发布2020年年度成绩预告,经财务部门开始测算,估计2020年年度完成归属于上市公司股东的净利润为96~101亿元,与上年同期相比,将削减5.3亿元到根本相等,同比削减5%到根


事情

万华化学发布2020年年度成绩预告,经财务部门开始测算,估计2020年

年度完成归属于上市公司股东的净利润为96~101亿元,与上年同期相比,将削减5.3亿元到根本相等,同比削减5%到根本相等。

点评

公司成绩超商场预期,四季度单季度净利润前史新高。公司估计2020年全年其归母净利润为96~101亿元,经测算,四季度单季度归母净利润为42.5~47.5亿元,同比增加约91%~113%,单学股票,学股票,学股票季度成绩为前史最高水平。三季度末跟着全球化工行业下流需求快速好转,部分地区需求快速增加,公司首要产品销量提高、出售价格上涨。

四季度需求改进带动中心产品出售提高、价格上涨,中长期成绩有望迎来新中枢。

进入四季度,聚氨酯下流需求逐渐康复,叠加国内外MDI、TDI首要厂商密布检修、不可抗力等要素,MDI、TDI国内库存水平自三季度以来下滑,产品价格有明显上涨。中长期看,MDI阅历供需再平衡期,咱们判别在供应会集,需求有望持续增加的情况下,价格估计将坚持在150060,150060,150060较好盈余区间。

公司大都石化产品价格亦自三季度以来有不同程度上涨,依据百川资讯数据,四季度丙烯、丙烯酸、丙烯酸丁酯、PO、MTBE、新戊二醇国内均价qoq+5.7%、+12.6%、+38.9%、+34.6%、+9.5%、+12.0%;yoy+4.2%、+13.4%、

+25.8%、+77.4%、+21.7%、+21.9%。叠加公司烟台工业园100万吨/年乙烯

项目现已于11月9日投产,估测亦在四季度奉献增量,后续则有望推升公司成绩再上台阶。新材料及功用化学品中,TPU、PC、PMMA四季度国内均价qoq+27.7%、+28.0%、+17.3%;yoy+6.8%、+26.9%、+7.7%。

盈余猜测与估值:公司已构成工业链高度整合、出产高度一体化的聚氨酯、石化、精密化学品及新材料三大工业集群,经过持续加大技术创新,依托国际化布局竞赛优势、杰出运营系统有用坚持公司事务快速生长和开展。结合公司成绩预告、产品价格趋势、未来产能投进节奏,咱们上调

2020~2022年净利润猜测至100、151、179亿元,,对应2020~2022年EPS分别为3.19、4.80、5.70元/股,保持“买入”的出资评级。

危险提示:宏观经济下行危险,产品及质料价格大幅动摇危险、新建项目进展及盈余不达预期危险。


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